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车险的理想国二:由大乱到大治,短则三五年,长则二十五载

纷繁世事本难知

惟在苍生感太虚

千年大事浑如梦

万里山河处处青

商车费改以来,监管部门希冀的是赔付率上升、综合费用率下降的“良好愿景”,迎来的却是综合费用率不断上升、赔付率不断下降、综合成本率持续攀升、全行业承保利润大幅下滑的事与愿违。

尤是在“报行合一”后,眼花缭乱的费用腾挪多异端。“疏堵结合、标本兼治”的理想国中,有一根本点:车险“费用”的总量是多少,其中监管认可之费用空间是多少,“违规套费”总量又是多少?

书接上文:《车险的理想国一:千亿“地下”手续费何以阳光化》

本期,《今日保》继续《车险的理想国》系列文章,推测:一旦市场化改革一捅到底,前端费率和后端手续费全部放开,将会带来哪些剧烈的变化?车险“名义价格”下降的底线在哪里?到底还能降多少?市场到底又要经过几年的“厮杀”才能最终归寂于静,从“大乱”真正实现“大治”?

01

车险合理的承保利润空间:5个百分点

对比发达国家美国和中国车险发展历程及经营情况,《今日保》判断车险合理的经营利润空间在5%左右。

国内商车费改乃在借鉴发达国家车险市场化改革的基础上,结合中国车险市场特点推进的改革。

作为发达国家的典型代表,美国车险市场规模最大,样本数据较为全面,《今日保》以之为参考借鉴标的。

NAIC(美国保险监督官协会)数据显示:相当长的时间内,美国车险综合赔付率约72%,综合费用率约24%,综合成本率约96%,车险承保利润约4个百分点。

基于车险抗周期、微利和平稳等产险之共性特点,《今日保》客观推测,车险承保利润率相对合理的空间值为5%。

如果车险承保利润率不到5%,说明车险经营效率极为低下,甚至不如稳健型的理财产品。

分享一组数据:

其一,中国目前相对稳定的理财产品收益率大概在4.6%-5.1%之间。

其二,金边债券——三年期国债收益率为4%,五年期收益率4.27%。以3月25日发售的“宁波债券”和“浙江省债券”为例,考虑到免征利息税,收益率可达4.7%左右。

5%的承保利润,曾缔造中国车险一段绝无仅有的盈利周期。

尽管2014年后,车险的综合成本率保持99%以上,跨入2019年后升至100%以上,但在2008年后的一段岁月中,受益保险监管部门严控车险手续费的“70号文”,车险行业一度迎来黄金盈利周期。

2009年后,车险综合成本率从100%左右一路下探,连续四年低于100%。2010年,国内财险综合成本率97.3%,2011年初降至95.2%。2012年,经过几年积累,巨头率先以费率抢夺市场,同年综合成本率升至97.2%。

从2011年中国车险综合成本率触底95%,可知车险5个百分点的承保利润率具有可行性与可操作性。

是故,《今日保》判断合理的车险经营利润空间约在5%。

02

车险费改全部放开:价格还能降多少?

假设一:若合理的车险经营利润空间取值为5%,且能够打掉“多余”的手续费(5%-0.14%)380亿元后,商业车险的“名义价格”还能降6.55个百分点。

2018年,全行业车险实现保费收入7834亿元,若合理的车险经营利润空间为5%,赔付不变的情况下,还可“打掉”实际手续费7834亿元*(99.86%-95%)=380亿元,远小于《今日保》前期测算的2018年车险额外投放的915亿元费用。

如此推算,车险的“名义价格”还可以再降380亿,若交强险“名义价格”不变,商业险名义上还可降价(380亿元/2018年商业险保费5799.6亿元)6.55个百分点。

假设二:若以行业车险综合成本率100%为界,商业车险的“名义价格”还能降0.18个百分点。

2018年,车险综合成本率99.86%。若在赔付和交强险“名义价格”及车险实际手续费率不变的情况下,商业险名义上还可以降价(7834亿元*0.14%/2018年商业险保费5799.6亿元)0.18个百分点。

假设三:若以产险盈亏平衡点为界,商业车险的“名义价格”还能降8.15个百分点。

2018年,产险公司利润总额约470亿元。若以产险盈亏(含投资收益)平衡点为界,财险公司理论上还可以在车险领域“多洒”470亿元。

如此,在赔付和交强险“名义价格”及车险实际手续费不变的情况下,商业险名义上还可降价(473.18亿元/2018年商业险保费5799.6亿元)8.15个百分点。

假设四:若以发达国家车险最高成本率测算,车险“名义价格”还能降13.69个百分点。

从典型发达国家商车改革结果看,英国和韩国商车改革并不理想,行业车险综合成本率高居不下。


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